SpaceX が、企業史上最大規模の IPO（新規公開株式）を申請しました。発表内容から、同社が AI インフラの競争で大規模な投資を行っていることが明らかになります。

$2 兆評価での IPO 申請——過去最大規模

SpaceX が SEC に提出した IPO 関連書類によると、同社は $2 兆（200 億ドル）の企業評価を目標に設定。調達額は **$75 億（750 万ドル）**を見込んでいます。これは、企業の IPO 資金調達規模としても過去最大級です。

同社は 2026 年第 1 四半期に、営業損失 $4.28 億を計上した一方で、売上は $4.69 億に達しました。

xAI の大規模赤字——2025 年通期 $6.36 billion

注目すべきは、AI 子会社 xAI の経営状況です。2025 年通期で xAI が計上した赤字は $6.36 billion。これは 2024 年の $1.56 billion から、わずか 1 年で 4 倍以上に急増しました。

この背景には、Grok（xAI の対話型 AI サービス）の開発・運用コストのほか、**軌道データセンター（Orbital Data Center）**の構築に向けた莫大な計算リソース投資があります。

SpaceX の総資本支出（CapEx）は $20.74 billion に達し、その半分以上が xAI 関連の AI インフラに充てられています。

Anthropic との長期計算リソース契約——年 $15 billion

さらに重要なニュースが、Anthropic との契約内容の詳細です。

SpaceX は Anthropic に対して、月額 $1.25 billion（約 $15 billion/年）の計算リソースを供給する契約を結んでいることが IPO 書類で明かされました。この契約は 2029 年 5 月まで継続されるため、合計 $40 billion 超の大型取引になります。

この供給契約は、SpaceX の Colossus 1 施設から始まり、新しい Colossus 2 拡張施設へ移行する予定。両社は 90 日間のキャンセル規定を含めており、相互に柔軟性を確保しています。

Elon Musk の絶対的支配——85.1% の投票権

IPO 書類では、Elon Musk の支配構造も明かされました。同氏はデュアルクラス株式構造を通じて、Class B 株に 10 票の投票権を付与。これにより、実際の保有割合よりも遥かに大きな経営支配権を確保しています。

Musk の投票権は 85.1% に達し、事実上、他の投資家が経営判断に介入することは不可能な構造になっています。

環境懸念——ガスタービン、EPA 違反疑惑

一方で、xAI の急速な拡張には環境面での懸念も浮かび上がっています。

SpaceX は計画中のデータセンター運営に向けて、ガスタービンに $2.8 billion を投資する予定です。これは、データセンターの電力確保が深刻な課題であることを示唆しています。

しかし、既存の xAI オペレーション周辺では、環境保護庁（EPA）の許可を得ていない排出物の問題や、NAACP による差別的環境負荷の訴訟も報じられています。メンフィス周辺での地域社会との軋轢が高まる可能性があります。

AI インフラ競争の本質

SpaceX の IPO 申請内容は、現在の AI 業界が直面している根本的な課題を浮き彫りにしています。

OpenAI や Google、Anthropic といった主要 AI 企業は、モデル開発と運用に莫大な計算リソースを必要としています。その需要に応えるべく、SpaceX は衛星通信と軌道上の計算インフラを組み合わせた独自のビジネスモデルを構築しようとしています。

Anthropic との年 $15 billion の契約は、単なる商取引を超えて、Elon Musk が AI インフラの主要プレイヤーになることを宣言するもの。一方で、xAI 自体の赤字拡大と環境問題への対応が、今後の経営課題になることは確実です。